Wie deutsch deutsche Traditionsunternehmen heute noch sind, ist längst eine berechtigte Frage. Immer häufiger werden hiesige Firmen ganz oder teilweise von ausländischen Investoren übernommen. Zugleich rücken an die Spitze deutscher Konzerne zunehmend internationale Manager, während Produktion und Arbeitsplätze immer öfter ins Ausland verlagert werden.

Hintergrund der Übernahme deutscher Unternehmen durch ausländische Investoren ist nicht zuletzt die anhaltende Wirtschaftskrise sowie die erdrückenden Standortbedingungen, die deutsche Unternehmen finanziell stark unter Druck setzen. Für ausländische Investoren sind viele dieser Firmen deshalb leichte Beute: Sie können angeschlagene Unternehmen zum Schnäppchenpreis übernehmen.

Erst in dieser Woche wurde bekannt, dass der deutsche Chemie-Weltmarktführer Perlon – der im Oktober vergangenen Jahres Insolvenz angemeldet hatte – an einen chinesischen Investor übergeht (mehr dazu hier).

Auch große Konzerne geraten zunehmend in den Fokus ausländischer Investoren. Erst in dieser Woche wurde bekannt, dass der Modekonzern Hugo Boss Ziel eines Übernahmeangebots geworden ist. Der britische Milliardär Mike Ashley will den schwäbischen Traditionshersteller über seine Frasers Group vollständig übernehmen. Geboten werden 38 Euro je Aktie. Insgesamt würde Hugo Boss damit mit rund 2,7 Milliarden Euro bewertet. Schon heute hält Frasers gut 26 Prozent der Anteile.

Mit Covestro ging 2025 erstmals ein ganzer DAX-Konzern an einen Staatskonzern vom Golf: Der Leverkusener Chemiehersteller wurde vom Abu-Dhabi-Ölriesen Adnoc für rund 15,3 Milliarden Euro übernommen. Auch der Elektronikhändler Ceconomy mit Media Markt und Saturn ging Ende 2025 mehrheitlich an den chinesischen Online-Riesen JD.com.

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Doch der Ausverkauf der deutschen Wirtschaft vollzieht sich nicht nur über spektakuläre Komplettübernahmen. Bei vielen deutschen Unternehmen zeichnet sich ein schleichender Eigentümerwechsel ab – Aktie für Aktie. Einer aktuellen Untersuchung von Ernst & Young zufolge befanden sich im vergangenen Jahr im Durchschnitt etwa 53 Prozent der DAX-Aktien in der Hand ausländischer Investoren – Tendenz seit Jahren steigend.

Wie in der Erhebung dargestellt wird, ist der Anteil nordamerikanischer Anleger bei den DAX-Unternehmen, für die entsprechende Zeitreihen verfügbar sind, von 17 Prozent im Jahr 2010 auf 25 Prozent im Jahr 2025 gestiegen. Der Anteil europäischer Investoren sank hingegen von knapp 26 auf 23 Prozent. Von den 54 Milliarden Euro an Dividendenausschüttungen im vergangenen Jahr flossen laut Ernst & Young mindestens 27 Milliarden Euro ins Ausland.

Bedenklich ist auch die Eigentümerstruktur im DAX. Bei 24 der 40 Konzerne liegt die Mehrheit der Anteile inzwischen in ausländischen Depots. In einzelnen Fällen ist die Dominanz ausländischer Investoren so groß, dass sich die Frage stellt, wie deutsch diese Unternehmen tatsächlich noch sind. Beim Chemiehändler Brenntag etwa lag der Auslandsanteil zuletzt bei 88 Prozent, beim Luftfahrtzulieferer MTU Aero Engines bei 83 Prozent.

Bemerkenswert ist zudem, dass immer stärker große Einzelakteure und milliardenschwere Vermögensverwalter an deutschen Unternehmen beteiligt sind. An erster Stelle steht BlackRock: Der US-Vermögensverwalter gilt als größter Einzelinvestor im DAX und kam zuletzt auf 8,5 Prozent des Free Floats – also jenes Anteils der DAX-Aktien, der frei an der Börse handelbar ist.

Auch in den Führungsetagen änderte sich in den letzten Jahren vieles. Deutsche Top-Unternehmen werden inzwischen zunehmend von ausländischen Managern geführt. Zwei Beispiele: Mercedes-Benz wird von dem Schweden Ola Källenius geleitet, Bayer wiederum vom US-Amerikaner Bill Anderson.

Außerdem verlagern immer mehr deutsche Unternehmen ihre Produktion ins Ausland. Der Haushaltsgerätehersteller Miele etwa kündigte 2024 an, die Produktion schrittweise vom Stammsitz Gütersloh nach Polen zu verlagern. Rund 700 Stellen sind davon betroffen. Bis zu 2.000 weitere Arbeitsplätze wurden vollständig gestrichen. Als Grund nannte die Unternehmensführung die hohen Kosten in Deutschland für Löhne, Energie, Bürokratie und Abgaben. Eine Entwicklung, unter der auch der Technologiekonzern Bosch leidet – und entsprechend reagiert.

Bosch strich allein 2024 weltweit 11.500 Arbeitsplätze, davon 4.400 in Deutschland. Im vergangenen Jahr kündigte der Konzern weitere Kürzungen an. Insgesamt sind rund 28.000 Stellen betroffen. Es handelt sich um das größte Sparprogramm in der 140-jährigen Geschichte des Gerlinger Technologiekonzerns (mehr dazu hier). Auch Volkswagen macht Ernst und will bis 2030 rund 50.000 Stellen in Deutschland abbauen.

Die Zahlen schmerzen: Schon 2016 arbeiteten knapp 60 Prozent der Beschäftigten der DAX-Konzerne im Ausland. Seitdem hat sich dieser Trend weiter beschleunigt. Nach Angaben des Statistischen Bundesamtes gingen allein zwischen 2021 und 2023 netto rund 50.800 Arbeitsplätze durch die Verlagerung von Unternehmensfunktionen ins Ausland verloren; besonders stark betroffen war die Warenproduktion. Auch die Kunden vieler deutscher Unternehmen befinden sich inzwischen überwiegend im Ausland. Die deutsche Wirtschaft bröckelt still und leise in sich zusammen.

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