Die deutsche Wirtschaft ist seit 2020 nur durch steigende Staatsausgaben gewachsen. Ohne die zusätzlichen Ausgaben des Staates wäre das Bruttoinlandsprodukt in den vergangenen sechs Jahren geschrumpft. Das geht aus einer neuen Studie des Instituts der deutschen Wirtschaft (IW) hervor.

Zwischen 2020 und 2025 wuchs die deutsche Wirtschaft demnach im Durchschnitt lediglich um 0,2 Prozent pro Jahr. Der private Sektor verringerte das Wachstum jährlich um 0,5 Prozentpunkte – er schrumpfte. Staatskonsum und öffentliche Investitionen lieferten dagegen einen positiven Beitrag von durchschnittlich 0,6 Prozentpunkten.

In den vorherigen Jahrzehnten hatte die Privatwirtschaft noch erheblich zum Wachstum beigetragen. In den 2010er Jahren lag ihr jährlicher Beitrag bei durchschnittlich 1,4 Prozentpunkten. Selbst in den von Strukturproblemen und der Finanzkrise geprägten 2000er Jahren steuerte der private Sektor noch 0,2 Prozentpunkte bei.

Das liegt dem IW zufolge primär am starken Rückgang privater Investitionen. Ihr negativer Wachstumsbeitrag ist in den 2020er Jahren mehr als viermal so groß wie noch in den 2000er Jahren. Damit fällt der Rückgang der privaten Investitionen so stark ins Gewicht wie in keinem Jahrzehnt zuvor.

Wie stark die staatlich beförderte Wirtschaft und die Privatwirtschaft mittlerweile auseinanderliegen, sieht man, wenn man sie mit der Zeit vor der Corona-Pandemie vergleicht. Die realen öffentlichen Investitionen übertrafen den Jahresdurchschnitt von 2019 zuletzt um gut 20 Prozent. Die privatwirtschaftlichen Investitionen lagen im zweiten Quartal 2026 dagegen weiterhin mehr als zehn Prozent darunter.

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Eine ähnliche Entwicklung zeigt sich beim Konsum. Seit 2019 erhöhte der Staat seine realen Konsumausgaben um mehr als 16 Prozent. Die Ausgaben der privaten Haushalte stiegen im gleichen Zeitraum lediglich um 4,5 Prozent.

Das IW verweist zwar auf die Folgen der Corona-Pandemie, des Energiepreisschocks und der geopolitischen Krisen. Dauerhaft könne eine Marktwirtschaft jedoch nicht allein von staatlichen Ausgaben leben – zumal diese zunehmend über neue Schulden finanziert würden.

IW-Konjunkturchef Michael Grömling zieht daraus ein düsteres Fazit: „Die deutsche Wirtschaft kommt aus eigener Kraft nicht mehr vom Fleck.“ Was an Wachstum übrig bleibe, stamme aus staatlichen Impulsen oder Sondereffekten. Für die Unternehmen stünden die Produktivität des Standorts und die hohen Kosten für Arbeit, Energie und Bürokratie inzwischen in keinem angemessenen Verhältnis mehr.

Die höheren Investitionen des Staates begrüßt Grömling hingegen grundsätzlich. Das Sondervermögen sei jedoch „nur zu rechtfertigen, wenn es Hand in Hand mit Strukturreformen geht“. Genau daran mangele es bislang: „Da bleibt die Bundesregierung vieles schuldig.“

Der Eindruck, deutsche Unternehmen würden grundsätzlich nicht mehr investieren, wäre allerdings falsch. Allein 2025 flossen rund 86 Milliarden Euro deutscher Direktinvestitionen ins Ausland. Besonders China bleibt ein wichtiges Ziel: Dort investierten deutsche Unternehmen 2025 rund sieben Milliarden Euro, im ersten Halbjahr 2026 kamen weitere 5,6 Milliarden Euro hinzu. In die USA flossen im ersten Halbjahr trotz eines deutlichen Rückgangs noch 4,3 Milliarden Euro. Die Investitionsschwäche ist damit vor allem ein Problem des Standorts Deutschland.

rs

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