Der familiengeführte Mittelstand verliert sein nächstes Kronjuwel an das Ausland – besonders hart: Diesmal trifft es ein Unternehmen, das für die wirtschaftliche Zukunft der Bundesrepublik von enormer Bedeutung ist. Es geht um den Ventilatoren- und Motorspezialisten EBM-Papst aus dem baden-württembergischen Mulfingen.

Das Unternehmen, das in seiner Branche als Weltmarktführer angesehen wird und seit mehr als sechs Jahrzehnten – seit der Gründung 1963 – in Familienhand ist, geht nun an den amerikanischen Konzern Madison Air. Dabei handelt es sich um einen börsennotierten US-Anbieter von Luftqualitätslösungen.

Aktuell beschäftigt EBM-Papst weltweit – in rund 50 Ländern – etwa 13.000 Mitarbeiter, davon 5.800 in Deutschland. Weltweit hat EBM-Papst bislang rund 250 Millionen Ventilatoren installiert. Im Geschäftsjahr 2025/26 erzielte der Konzern einen Umsatz von 2,24 Milliarden Euro. Besonders dynamisch entwickelt sich derzeit das Geschäft mit Kältetechnologien, die unter anderem für die Kühlung von Rechenzentren eingesetzt werden, was auch einer der Hauptgründe für die Übernahme durch Madison Air ist.

Nach Vollzug der Übernahme soll Mulfingen Hauptsitz sowie ein wichtiger Forschungs-, Entwicklungs- und Produktionsstandort bleiben. Bestehende Tarifverträge und Betriebsvereinbarungen gelten weiter. EBM-Papst zeigt sich bezüglich der Übernahme optimistisch: „Wir bekommen damit auch Zugang zum US-Kapitalmarkt, was uns bei strategischen Optionen helfen kann“, warb Vorstandschef Klaus Geißdörfer in einer Mitteilung für den Deal – doch die Gesellschafterfamilien scheiden vollständig aus.

Die Summe, zu der die drei Eigentümerfamilien Sturm, Ziehl und Philippiak ihre Anteile an den US-Konzern übertragen, beläuft sich auf 4,78 Milliarden Euro. Bewertet wird das Unternehmen dabei mit 5,1 Milliarden Euro. Die Gesellschafterfamilien ließen sich von Goldman Sachs und der Kanzlei Milbank beraten. Es wird deutlich: Die strategische Bedeutung des Unternehmens ist immens.

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Mit EBM-Papst geht letztlich mehr als ein Unternehmen verloren: Es gehen Technologie und Marktdurchdringung verloren, die Deutschland in den kommenden Jahren selbst dringend gebraucht hätte. Vor allem vor dem Hintergrund der KI-Revolution, die einen weitreichenden Ausbau von Rechenzentren in Deutschland erfordert, ist auch der Bedarf an entsprechenden Kühlungstechnologien von enormer Bedeutung.

Jeder Serverpark erzeugt Abwärme, und ohne hocheffiziente Ventilatoren- und Kühltechnik lässt sich die Rechenleistung nicht steigern. Um unter den großen Volkswirtschaften mithalten zu können, bedarf es hier echten Engagements. „Ohne innovative Lufttechnik wird die Weiterentwicklung der KI weltweit an physikalische Grenzen stoßen“, formulierte EBM-Technikvorstand Jens Löffler erst im Juni im Gespräch mit ingenieur.de.

Dass Deutschland wichtige Technologie abgibt, ist auch auf geopolitischer Ebene besorgniserregend. Wie schnell aus Eigentumsfragen Abhängigkeiten werden, hat die jüngste Vergangenheit mehrfach gezeigt. Die US-Regierung setzt Exportkontrollen und „America-First-Vorgaben“ inzwischen quer durch die Technologielieferketten ein.

Erst im Februar erließ das U.S. Bureau of Industry and Security (BIS) die bislang umfassendste Ausweitung der Exportkontrollen für Halbleiter. Dabei nahm es Ausrüstung für die Halbleiterfertigung sowie Software für die elektronische Designautomatisierung (EDA) in die Beschränkungslisten für mehr als 40 Länder auf. Wer glaubt, Ventilatoren würden davon auch in Zukunft zwangsläufig ausgenommen bleiben, unterschätzt die Bedeutung von Kühltechnologie für Rechenzentren.

Am Ende wiegt besonders schwer, dass der Verkauf von EBM-Papst nicht allein dasteht, sondern sich in eine branchenübergreifende Verkaufsserie im deutschen Mittelstand einreiht. Immer häufiger steigen ausländische Investoren bei deutschen Mittelständlern ein, erkaufen sich weitreichenden Einfluss oder übernehmen die Unternehmen vollständig. Eine häufige Folge: Produktion wandert ab, Arbeitsplätze gehen verloren und damit auch Wirtschaftsleistung.

Verschiedene Erhebungen unterstreichen die aktuellen Entwicklungen. Laut einer Analyse des Instituts der deutschen Wirtschaft (IW) investierten ausländische Unternehmen im Jahr 2025 hochgerechnet insgesamt 96 Milliarden Euro in Deutschland. Das entspricht mehr als einer Verdopplung gegenüber den 43 Milliarden Euro des Vorjahres.

Eine PwC-Analyse mit dem Titel „Destination Deutschland: M&A-Aktivitäten ausländischer Investoren 2025“ untersuchte die Situation noch genauer. Demnach dürften bis zum Jahresende 2025 insgesamt 1.233 Transaktionen stattgefunden haben, teilte PwC am 19. Dezember 2025 mit – 2024 waren es in Summe 1.205 Deals. Das Transaktionsvolumen für das Gesamtjahr 2025 wurde auf rund 118 Milliarden Euro geschätzt, deutlich mehr als im Vorjahr, als es rund 101 Milliarden Euro betrug.

Auch große Konzerne bleiben von der Einflussnahme ausländischer Investoren nicht verschont. Mit Covestro ging 2025 erstmals ein ganzer DAX-Konzern an einen Staatskonzern vom Golf: Der Leverkusener Chemiehersteller wurde vom Abu-Dhabi-Ölriesen Adnoc für rund 15,3 Milliarden Euro übernommen. Auch der Elektronikhändler Ceconomy mit Media Markt und Saturn ging Ende 2025 mehrheitlich an den chinesischen Online-Riesen JD.com – zwei unter vielen (mehr dazu hier).

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